新葡金就完善资本市场基础制度有诸多安排,中央经济工作会议点题资本市场

 新葡金     |      2020-05-06 03:38

原标题:中央经济工作会议点题资本市场:稳步推进创业板和新三板改革  中央经济工作会议再度点题资本市场。  据新华社北京12月12日消息,中央经济工作会议12月10日至12日在北京举行。习近平在会上发表重要讲话,总结2019年经济工作,分析当前经济形势,部署2020年经济工作。李克强在讲话中对明年经济工作作出具体部署,并作了总结讲话。  会议确定,明年要抓好六项重点工作。其中,在深化经济体制改革部分,会议提及,要加快金融体制改革,完善资本市场基础制度,提高上市公司质量,健全退出机制,稳步推进创业板和新三板改革。  相比去年的高定位,今年中央经济工作会议对资本市场的表述篇幅更为简短,内容也更为具象。除了提高上市公司质量的表述得以保留外,“健全退出机制,稳步推进创业板和新三板改革”的提法,显然更受关注。  东北证券研究总监付立春认为,在金融供给侧改革的主线背景下,把金融体制的改革作为主要目标,表明了金融政策的系统性、长期性与连续性。  在金融体制改革中,首先提到资本市场的制度,可见它在金融体系中的地位。其中,重点是提高上市公司质量,健全退出机制。资本市场的占比和质量直接决定了金融的质量,在高质量增长阶段意义重大。  此外,将注册制改革扩大到创业板,以及新三板新一轮改革的落地,同样备受期待。  具体来看解读。  一,完善资本市场基础制度。  11月4日,证监会召开党委会传达学习贯彻党的十九届四中全会精神,会上提出,证监会党委要求,要自觉把资本市场改革发展放在国家治理体系和治理能力现代化的总体框架中来思考、来谋划、来推动,加强资本市场基础制度建设,促进健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系,有效防范化解金融风险。  今年7月22日,科创板首批25家企业在上交所开始交易,标志着设立科创板并试点注册制的工作正式落地。此后,如何发挥好科创板改革试验田作用,加快推进发行、上市、交易、退市等基础制度改革,成为证监会工作的重点。  二,提高上市公司质量。  “提高上市公司质量”的提法在2018年的中央经济工作会议中也有体现。这也是今年9月,证监会召开的全面深化资本市场改革工作座谈会中,提出的当前及今后一个时期全面深化资本市场改革的12个方面重点任务之一。  不久之前,证监会刚刚印发《推动提高上市公司质量行动计划》,提出了46项具体任务,力争通过3-5年努力,使上市公司整体面貌得到较大改观。  此前,证监会副主席阎庆民曾在公开讲话中对这一计划进行过“剧透”称,行动计划围绕信息披露有效性、公司治理规范化、助力转型升级、化解风险隐患、提升监管有效性、优化发展生态等方面,部署了40多项具体任务,将是今后一个阶段的工作主线。  三,健全市场退出机制。  对于资本市场而言,“出口关”和“入口关”同样重要,一样需要牢牢把好。证监会曾在全面深改12项任务中提到,要畅通多元化退市渠道,促进上市公司优胜劣汰。  从目前的情况看,A股市场的退市股越来越多,例如,*ST大控成为沪市首只面值退市股,*ST华泽等触犯多项资本市场法规的公司也被依法依规摘牌。  四,稳步推进创业板和新三板改革。  刚刚过完十周年生日的创业板,因其有望接棒科创板试点注册制改革,而得到全市场的关注。  深圳证券交易所副总经理王红日前表示,要加快推进创业板改革并试点注册制,促进资本市场和创新企业的深度融合,同时大力支持以产业整合为重点的并购重组,提高上市公司质量。  “对于创业板的改革,虽然有存量市场的一些挑战和难度,但箭在弦上、势在必行。参照科创板试点注册制的经验,创业板注册制改革呼之欲出。预计会加快研究完善创业板发行上市、再融资和并购重组制度,优化首发上市条件,提高创业板包容性和覆盖面,适度放宽创业板再融资条件,支持符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产在创业板重组上市。”付立春这样表示。  10月25日,证监会宣布启动全面深化改革新三板,包括优化发行融资制度,完善市场分层,建立挂牌公司转板上市机制,加强监督管理,健全市场退出机制等五大重点措施有待推进。  付立春认为,目前新三板改革率先开展,征求意见已结束,预计正式文件推出在即。对于投资者门槛投资者适当性管理办法、转板机制等重大问题,预计后续还会有其他政策的配套推进。新三板改革升级,在中国资本市场乃至国民经济当中的重要性地位显著提高。

证券时报记者 程丹

中央经济工作会议定调了资本市场的改革路径。会议指出,要完善资本市场基础制度,提高上市公司质量,健全退出机制,稳步推进创业板和新三板改革。

资本市场目前正在全面深化改革,其中,就完善资本市场基础制度有诸多安排,包括了充分发挥科创板的试验田作用,坚守科创板定位,优化审核与注册衔接机制,保持改革定力,总结推广科创板行之有效的制度安排,稳步实施注册制;狠抓中介机构能力建设,加快建设高质量投资银行,支持优质券商创新提质,鼓励中小券商特色化精品化发展,推动公募机构大力发展权益类基金,推进行业文化建设;加快推进资本市场高水平开放,推动更多中长期资金入市等。

在提高上市公司质量方面,证监会制定实施推动提高上市公司质量行动计划,把好入口和出口两道关,努力优化增量、调整存量,严把IPO审核质量关,充分发挥资本市场并购重组主渠道作用,畅通多元化退市渠道,促进上市公司优胜劣汰。优化重组上市、再融资等制度,支持分拆上市试点。加强上市公司持续监管、分类监管、精准监管。

业内人士介绍,证监会力争通过3年至5年的时间使存量上市公司质量有较大提升,上市公司整体面貌有较大改观。

据Wind统计,剔除因吸收合并而退市的股票外,年内交易所共发布10只股票终止上市的公告,而在2018年全年A股退市股为4只。经计算,2019年A股市场遭清退的股票较2018年同比翻倍。2019年被清退的股票中,因“破面”而退市的股票已达6只。在业内人士看来,面值退市在实践中越来越多,这也是提高上市公司质量要求下的体现之一,退市制度未来也将继续完善。

值得注意的是,会议提及要“稳步推进创业板和新三板改革”,其中,新三板改革率先开展,征求意见已结束,东北证券(000686,股吧)研究总监付立春预计正式文件推出在即。

新葡金,付立春指出,投资者适当性管理办法、转板机制等市场关注的关键问题,后续有望通过配套规则的方式落地,新三板改革升级,在中国资本市场乃至国民经济当中的重要性地位显著提高。

对于创业板的改革,付立春认为,参照科创板试点注册制的经验,创业板注册制改革呼之欲出,创业板发行上市、再融资和并购重组制度有望得到完善,包括优化首发上市条件,提高创业板包容性和覆盖面,适度放宽创业板再融资条件,支持符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产在创业板重组上市等。

银河证券首席经济学家刘锋表示,设立科创板并试点注册制,坚持服务关键核心技术创新的改革定位,形成可复制可推广的制度机制,补齐科技创新与资本市场对接的短板,把更多的资本市场资源投向科技创新领域,虽然中央经济工作会议未曾提及相关内容,但仍将是资本市场下一阶段的重点任务,这将进一步畅通科技、金融和实体经济的循环机制,加速科技成果向现实生产力转化,增强资本市场的活力、韧性和服务能力,使其真正成为促进经济高质量发展的“助推器”。